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당장 공정위는 오는 8월 말까지 삼성SDI가 스포츠토토 온라인 보유한 삼성물산 주식 404만2758주 전량을 팔라고 통보했다. 삼성물산은 삼성그룹 지배구조 최정점에 있는 계열사이기 때문에 이 지분을 제삼자에게 파는 것은 사실상 불가능하다. 그렇다고 다른 계열사가 이를 매입하면 새로운 순환출자 고리가 만들어지기 때문에 제약이 있다. 결국 이 부회장이 이를 사들이거나 삼성물산이 자사주를 매입하는 방안이 유력하게 거론되고 있지만 역시 선택하기 쉽지 않은 카드다.

금융감독 당국이 내년 도입할 ‘금융계열사 통합감독’도 부담이다. 제도가 시행되면 그룹 내 계열사들의 동반 부실을 막기 위해 계열사 간 출자 지분은 ‘적격자본’으로 인정받을 수 없다. 삼성생명은 보유한 삼성전자 지분이 적격자본에서 배제되는데, 자본 확충을 위해 삼성전자 주식 일부를 매각해야 할 수도 있다. 일각에서 삼성생명이 내놓을 삼성전자 지분을 삼성물산이 서초사옥 매각대금으로 매입에 나설 수 있다는 분석이 나오는 이유다. 금융 당국이 구체적인 가이드라인을 올 하반기쯤 확정할 예정이다.

이사회 중심의 경영체제를 단단히 하는 것도 숙제다. 삼성전자는 지난 23일 다양성을 확보하고 글로벌 네트워크를 강화하기 위해 외국인과 여성을 사외이사로 선임한 바 있다. 이사회는 그동안 미뤄뒀던 인수합병(M&A) 및 투자 방안 등에 대해 논의할 예정이다. 이 밖에 사회봉사단의 사회공헌 사업 재편 등을 통해 삼성에 대한 이미지를 높이고 우호적인 여론을 만들어 나가는 것도 주요 과제다.

하지만 직접 숙제를 풀어가야 할 이 부회장은 아직 경영 일선에 복귀하지 못하고 있다. 이 부회장은 서울 한남동 자택에 머물며, 아버지인 이건희 회장이 입원 중인 삼성서울병원을 찾는 것 외에는 외출을 삼가고 있다. 다만 권오현·윤부근·신종균 부회장, 이인용·김기남·김현석·고동진·정현호 사장 등 최고경영자(CEO)들과는 자택서 오찬을 갖고 주요 현안과 앞으로의 경영 방향 등을 논의하는 것으로 알려졌다.

임시주총 의장으로 나선 황각규 부회장은 “롯데는 2014년 하반기까지만 해도 순환출자가 10대 그룹 중 가장 많았다”며 “이번 순환·상호출자 해소로 경영 투명성은 물론 복잡한 순환 출자로 인한 디스카운트가 해소돼 기업가치와 주주가치가 상승할 것”이라고 말했다.

이번 분할합병에 반대하는 주주들의 주식매수권 행사를 통해 일부 상호출자가 발생할 가능성이 있지만, 이 경우 법으로 허용된 유예기간(6개월) 안에 조속히 해소할 계획이다. 주식매수청구권 행사 기간은 다음 달 19일까지다.

또 이번 합병으로 의결권이 있는 롯데지주의 특수관계인 지분은 60.9%까지 올라간다. 의결권이 없는 자사주 비중이 37.3%에 달하기 때문이다. 신동빈 회장의 의결권 지분은 13.8%가 되며, 신격호 총괄회장과 신동주 전 부회장은 각각 4.6%와 2.6%가 된다.

첫 주총은 마무리됐지만, 롯데의 앞날은 여전히 험난하다. 스포츠토토 온라인 오는 5월 26일 사업권이 끝나는 롯데홈쇼핑의 재승인이 당면 과제다. 재승인 여부는 심사를 거쳐 3~4월 중 발표될 것으로 보인다. 롯데홈쇼핑은 전병헌 전 청와대 정무수석비서관의 뇌물 의혹 사건에 신 회장의 구속까지 더해져 갈수록 부담스러운 상황이다.

면세점 사업도 난항이다. 롯데면세점은 임대료 부담이 큰 인천공항 1터미널에서 주류·담배 매장을 제외하고, 사업권을 반납하기로 했다. 인천공항공사는 롯데 측의 사업권 반납을 승인할 것으로 보인다. 이명박 정권서 특혜를 받았다는 의혹이 제기된 롯데월드타워 문제 역시 해결해야 할 과제다.

신 회장 구속 이후 다시 경영권 분쟁에 불씨를 붙이고 있는 신동주 전 일본 롯데홀딩스 부회장의 움직임도 롯데엔 부담이다.

액면주는 한번 액면가를 정해 발행하면 원칙적으로 액면가보다 낮은 금액으로 주식을 추가 발행할 수 없다. 액면가보다 낮은 금액으로 주식을 추가 발행하려면 주주총회를 열어 결의하고 법원 인가를 받는 등 절차가 까다롭다. 반면 무액면 주식은 주식 분할이나 병합으로 주가 조절을 쉽게 할 수 있고, 액면가와 관계없이 주식을 추가 발행할 수 있어 기업의 자금조달이 용이하다.

한국의 경우 재무관리 편의성을 높이고 자본시장을 활성화하기 위해 2012년부터 무액면주식제도가 도입됐다. 하지만 6년 동안 무액면 상장된 종목은 12개뿐이다. 그나마도 홍콩(9개), 미국(2개), 일본(1개) 등 무액면주식이 활성화된 국가 기업들이다. 코스피 상장사와 국내 기업 가운데 무액면주식을 사용하는 회사는 아직 한 곳도 없다.

기존에 액면 주식을 발행한 회사가 무액면주식으로 전환하려면 회사 정관을 고쳐야 한다.